Oswald, tüm oyuncaklar arasında Billy'nin favorisi. Billy'nin evindeki peluş tavşan, diğer oyuncakların arasında en üst sıralarda yer alıyor. Billy nereye giderse, Oswald da onunla birlikte gidiyor. Ancak favori olmak sadece bir ayrıcalık değil, aynı zamanda tehlikelerle de dolu. Bunun nedeni ise Zozo. Zozo, asla bir favori olamamış bir oyuncak. Bir lunapark ödülü olarak başlangıçta seçilmeyen Zozo, lunapark kapandığında giderek kıskanç ve kin dolu hale gelmiş. Zozo, favori olma şansına sahip olmuş her oyuncağa karşı intikam almak istiyor. Onların Kaybedilenler ve daha da iyisi, Unutulanlar olmasını istiyor. Bir gün Billy, Oswald'ı bir düğünde masanın altında kazara unutur. Bu unutkanlık, Oz'un kendini beklenmedik bir maceranın içinde bulmasına neden olur. Kötü niyetli Zozo ve onun ürkütücü çetesi tarafından kaçırılan Oz, sadece kendini değil, aynı zamanda kaybolmuş olan diğer peluş oyuncakları da kurtarmak gibi zorlu bir görevle karşı karşıya kalır. Bu zorlu serüvende Oz, hem kendi özgürlüğünü kazanmak hem de diğer kaybolmuş oyuncakları kurtarmak için cesaretle mücadele eder. Film, izleyicilere oyuncakların dünyasında geçen nefes kesici ve duygusal bir hikaye sunuyor.